21世纪经济报道记者张欣
“工商银行发挥的就是主力军银行的作用，就是主力军、压舱石、稳定器。如果稳定器的速度是超常速度，那么稳定器的作用可能也不会发挥得特别好，所以我们始终认为匀速或许是最快的，平衡或许是最好的。我们一直秉承这个理念，来推动工商银行的转型和进一步的高质量发展。”8月29日，工商银行行长刘珺在2025年半年度业绩会上如是表示。
在此次线上业绩会上，刘珺从纵向的财务维度、横向的市场同业可比维度，以及结构性的经营管理维度三方面详解了工商银行2025年中报答卷成绩，阐述其如何“在不确定性中找到工商银行的确定性答案”。
财务维度：营收企稳，收入质量优化
“管理层始终关注营业收入，因为我们认为工商银行所有市场影响力发挥的基础是我们强大的价值创造能力。”刘珺指出，营业收入不仅要关注总量，更要看质量。
2025年上半年，工商银行实现营业收入4090.82亿元，同比增长1.8%，“增速扭负转正，为近三年同期最好表现”，且过去四个季度中三个季度录得同比营收正增长，“说明工商银行营收增长迎来企稳并转向的信号”。
谈及营收结构，刘珺认为，对于以间接融资为主的大型商业银行而言，利息净收入如同“主食”般重要。上半年，工商银行利息净收入微降0.1%，基本与去年同期持平，在大行中表现较为优异，为营收提供了稳定支撑。
他进一步分析，这一成绩的取得得益于双重策略：“一方面，我们坚持‘平衡量价’原则；另一方面，在LPR下调后，同步调降存款挂牌利率，有效熨平了净息差波动。”这不仅体现了工商银行在负债端的成本控制能力，确保息差与利息收入稳定，更向市场传递出明确信号：“作为国有大型商业银行，工商银行支持市场在合理价格中枢之上开展业务。”
非利息收入方面，工商银行2025年上半年实现955亿元。其中，佣金收入670亿元，下降 0.6%，“随着一次性政策因素影响逐渐消退，中间业务收入的降幅正在快速收敛”；其他非息收入285亿元，同比增长38%，在收入结构中的贡献相当可观。
资产质量持续巩固。6 月末，工商银行不良率1.33%，较年初下降1个BP；拨备覆盖率217.71%，全口径拨备余额首次突破1万亿元。刘珺重申，工商银行在不良率的控制以及拨备覆盖率提升方面，走出了一个比较好的“喇叭口”形状。同时，他认为“站上1万亿元拨备余额新台阶，对大型商业银行的稳健经营至关重要。”
市场维度：诠释“幸福股东”逻辑
从市场同业可比的维度来看这份中期答卷，刘珺直言：“从近两年资本市场表现看，成为工商银行的股东应该是一件比较幸福的事。”
从股价来看，刘珺列举数据佐证，他表示：2024年工商银行A股/H股股价涨幅44.8%/36.4%，2025年上半年涨幅 9.7%/19.4%，均高于银行板块整体涨幅，在大型银行中表现也不逊色。
针对“大船掉头难”的疑问，刘珺明确：“作为国民经济中重要的金融力量，我们一定是和国民经济同向在前进，尽量不要做掉头的动作。若工商银行实现超常增长率，国民经济端不会全是正向反映，这是工商银行的责任和担当。”
分红层面，工商银行始终以持续稳定的分红，与股东共享价值创造成果。2024 年度现金分红达 1098 亿元，继续保持A股上市公司现金分红总额第一的位置；2025 年更计划实施中期分红504亿元，且分红率持续稳定在30%以上。
从股息率来看，截至8月28日，工商银行A/H股股息率分别为4.2%/5.8%。刘珺分析称，工商银行股票自带较多固定收益产品特征，这一股息率水平不仅高于长期限资金的负债成本，与部分理财产品相比也毫不逊色，仍是值得选择的优质投资标的。
经营管理维度：新增长曲线稳步提升
“工商银行的目标是世界一流现代银行，是现代金融强国建设中的领军银行。” 刘珺强调，“国际化、综合化不仅是我们不可或缺的组成部分，更是应对低息差环境、服务新发展格局的必选项。”
刘珺进一步阐释，境内分行作为“大本营和”主根据地“，为集团发展提供稳定动能输出；而国际化与综合化业务则如同”新根据地“，是工商银行培育的”二次能源“和”新增长曲线，正持续为集团贡献增量价值。目前两项业务合计占集团营收和税前利润的比重已分别达 9.8%和13%，较去年全年水平均实现显著提升。
在综合化业务领域，工商银行正全面推进 AIC 股权投资试点，实现“18个试点区域基金签约全覆盖”，并在基金设立规模与项目投资体量上保持市场领先。“目前集团资产中债权占比仍然较高，”刘珺指出，“我们将把握政策机遇窗口，为客户提供更多股权及类股权投融资产品组合，着力提升资产负债表的活性，构建更多元的收入结构。”
谈及国际化战略，刘珺透露，工商银行正加速将“人民币资产规模最大银行”的本土优势复制到境外市场，通过打造境内外人民币资产投资交易全新平台，助力稳妥审慎推进人民币国际化。“上半年我们再添一家人民币清算行，总数增至12家，” 他特别强调，“同时获多家全球客户委任人民币资产托管资格，在主权财富基金托管领域取得长足进展。”
展望全年：与经济同频共振，力争扎实进步
面对全年净利润能否转正的提问，刘珺重申：“工商银行始终保持与国民经济的同频共振，同向前进。希望全年答卷比半年在数字方面又有一些进步，这种进步是扎扎实实的，是服务实体经济、有效防范化解风险、推进金融改革的年度答卷。”
从业绩数据到战略布局，工商银行中报折射出国有大行的定位思考：以“匀速平衡”为方法论，在服务国家战略中实现自身发展，既做经济大盘的“稳定器”，也当改革创新的“先锋队”。
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